Analisis Model Volatilitas ARCH/GARCH untuk Mengestimasi Value at Risk pada Data Saham PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP)
Abstract
Dalam data time series keuangan, volatilitas cenderung tinggi dan ditandai dengan fluktuasi besar, yaitu periode volatilitas tinggi diikuti periode rendah, kemudian kembali meningkat, atau dikenal sebagai masalah heteroskedastisitas. Pemodelan ARIMA Box-Jenkins tidak lagi valid sehingga diperlukan metode alternatif seperti ARCH/GARCH. Penelitian ini bertujuan memodelkan volatilitas harga penutupan saham PT ICBP menggunakan ARCH/GARCH serta mengestimasi nilai risiko investasi dengan Value at Risk (VaR). Hasil analisis menunjukkan bahwa model ARIMA (0,1,1)-ARCH (1) merupakan model terbaik dalam menggambarkan volatilitas saham dengan parameter signifikan dan akurasi peramalan yang cukup baik (MAPE = 5,8%). Estimasi VaR dengan simulasi historis menunjukkan potensi kerugian maksimum harian untuk investasi Rp10.000.000,00 sebesar Rp534,48 pada tingkat keyakinan 90%, Rp541,17 pada 95%, dan Rp546,54 pada 99%. Temuan ini memberikan gambaran jelas mengenai risiko harian yang dapat dijadikan bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi pada saham ICBP.
References
Amruddin, Priyada, R., Agustina, T. S., & dkk. (2022). Metode Penelitian Kuantitatif. Pradina Pustaka. https://repository.itspku.ac.id/306/1/NASKAH-METODOLOGI%20PENELITIAN%20KUANTITATIF-SUDAH%20ISBN.pdf
Aswi, & Sukarna. (2006). Analisis Deret Waktu: Teori Dan Aplikasi. Andira Publisher.
Box, G. E. P., Jenkins, G. M., Reinsel, G. C. R., & Ljung, G. M. (2016). Time Series Analysis: Forecasting and Control (5th ed.). New Jersy: John Wiley & Sons, Inc. http://repo.darmajaya.ac.id/4781/1/Time%20Series%20Analysis_%20Forecasting%20and%20Control%20%28%20PDFDrive%20%29.pdf
Dimas Adrianto, A., & Azhari Khairunnisa, M. (2018). Perhitungan Value at Risk (VaR) Dengan Metode Historis Dan Monte Carlo Pada Saham Sub Sektor Rokok. Jurnal Riset Bisnis Dan Manajemen, 11(1), 2580–9539. https://journal.unpas.ac.id/index.php/jrbm/article/view/862
Enders, W. (1995). Applied Econometric Time Series. John Wiley & Sons, Inc. https://pzs.dstu.dp.ua/DataMining/times/bibl/Enders.pdf
Hertati, & Saluza, I. (2017). Aplikasi GARCH dalam Mengatasi Volatilitas Pada Data Keuangan. Jurnal Matematika, 7(2), 107. https://doi.org/10.24843/jmat.2017.v07.i02.p87
Holton, G. A. (2013). Value-at-Risk Theory and Practice (Second Edition). https://www.value-at-risk.net.
Investing.com. 2024. Data historis saham PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP) periode Januari 2022 – Desember 2024. Diakses pada 17 Desember 2024, dari https://www.investing.com
Khoiri, H. A. (2023). Analisis Deret Waktu Univariat: Teori dan Pengolahan Data. UNIPMA PRESS. https://eprint.unipma.ac.id/323/1/1.%20Bu%20Halwa%2015%20Eks%2C%20B5.pdf
Lim, C. M., & Sek, S. K. (2013). Comparing the Performances of GARCH-type Models in Capturing the Stock Market Volatility in Malaysia. Journal Procedia Economics and Finance, 5, 478–487. https://doi.org/10.1016/s2212-5671(13)00056-7
Lubis, T. A. (2016). Manajemen Investasi Dan Perilaku Keuangan. Jambi: Salim Media Indonesia. https://repository.unja.ac.id/10151/1/Manajemen%20Investasi%20dan%20Perilaku%20Keuangan.pdf
Megawati, Martha, S., & Kusnandar, D. (2020). Pemodelan dan Peramalan Volatilitas Saham Menggunakan Model Integrated Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity. Jurnal Buletin Ilmiah Math. Stat. Dan Terapannya (Bimaster), 09(1), 145–152. file:///C:/Users/LENOVO%20LOQ/Downloads/38669-75676618662-1-PB.pdf
Montgomery, D. C., Jennings, C. L., & Kulahci, M. (2008). Introduction to Time Series Analysis and Forecasting. New Jersey: John Wiley & Sons. Inc. A.
Ramayanti, R., Devianto, D., & Alhusna, D. (2023). Pemodelan ARIMA-GARCH untuk Volatilitas dan Value at Risk pada Saham PT. Gudang Garam Tbk. Lebesgue: Jurnal Ilmiah Pendidikan Matematika, Matematika Dan Statistika, 4(2), 1029–1040. https://doi.org/10.46306/lb.v4i2.373
Santoso, A., Syahputri, A., Nurhikmat, M., Dewi, S., Arisandy, M., Nugraha, A., Anggraeni, I. S. K., Azizi, E., Yuaikah, Novyarni, N., Nurlia, Zahara, V. M., & Sasmiyanti, R. Y. (2023). Manajemen Investasi Dan Portofolio CV. Eureka Media Aksara. https://repository.latansamashiro.ac.id/283/1/23-02-20-EBOOK-Manajemen%20Investasi%20dan%20Portofolio.pdf
Situngkir, H. (2006). Value at Risk yang Memperhatikan Sifat Statistika Distribusi Return [Bandung Fe Institude]. https://mpra.ub.uni-muenchen.de/895/1/MPRA_paper_895.pdf
Sukartini, M. (2022). Penerapan Model Generalized Autoregressive Conditional. Yogyakarta: Universitas Islam Indonesia Yogyakarta. https://dspace.uii.ac.id/bitstream/handle/123456789/39513/18911102.pdf?sequence=1
Sulisti, N., & Nusantara, A. (2024). Analysis of Volatility and Stock Risk in Energy Sector Companies Using The ARCH/GARCH Method. Journal Economics and Business International Conference Processing, 1(2), 1199-1207. https://jurnalnew.unimus.ac.id/index.php/EBiC/article/view/531/754
Susanty, S. M. D., & Pangestuti, D. C. (2022). Analisis Nilai Perusahaan Sektor Barang Konsumen Primer di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 19(2), 220–229. https://doi.org/10.29264/jakt.v19i2.10729
Tamara, D., & Ryabtsev, G. (2011). Value-at-Risk (VAR) Application at Hypothetical Portfolios in Jakarta Islamic Index. Journal of Applied Finance and Accounting, 3(2), 153–180. https://doi.org/10.21512/jafa.v3i2.168
Tsay, R. S. (2005). Analysis of Financial Time Series (Second Edition). New Jersey: John Wiley & Sons, Inc. https://cpb-us-w2.wpmucdn.com/blog.nus.edu.sg/dist/0/6796/files/2017/03/analysis-of-financial-time-series-copy-2ffgm3v.pdf
Widarjono, A. (2005). Ekonometrika: Teori dan Aplikasi untuk Ekonomi dan Bisnis (Edisi Pertama). Yogyakarta: Ekonisia. https://www.academia.edu/28713311/EKONOMETIKA_TEORI_DAN_APLIKASI
